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文/蔡方华责任编辑：王亚南芯片巨头英伟达在11月15日周四盘后公布的三季度财报不佳。经调整EPS为1.84美元，市场预期1.71-1.92美元；营收为31.8亿美元，弱于市场预期32.4亿美元；经调整后毛利率为61%，市场预期为62.8%。

智通财经认为，港股上周在60日均线处遇阻，人民币汇率是制约指数的关键因素。本周恒指依旧难以乐观。一来美国针对中国2000亿美元关税在本周听证会结束后估计会有动作，二来新兴市场汇率压力正在出现传导，再加上上周公布的美国非农数据预计再度引发加息方面的预期。随着美联储议息会议越来越近，整个市场都在分歧中观望，若外围没有突发事件，市场会逐步磨底。但恒指目前已经跌破所有均线系统，显示出市场再度处于弱势当中。如果有反弹观察28000点能否站稳，总体操作建议保持谨慎观望。

海尔并购了美国GE家电，并购了日本三洋，并购了意大利的Candy，也并购了新西兰企业等等，都是很大的家电厂。现在最大的就是GE，他在美国有12000多人。兼并的时候他们经营非常差，我去看了之后，发现他差在什么地方？不是人数上，而是体制上。GE这种老企业，原来很有钱，结果他的激励机制可能比我们一些大型的国企还要差。他们规定每18个月可以涨一次工资，也就是一年半就可以涨一次工资。他的福利竟然有150多项。

中国航空工业从轰8失败的教训就是，没有掌握发动机技术，将发动机完全指望外国，风险巨大，万一风吹草动任何一款飞机型号都是梦花水月，了无是处，而战略轰炸机需要的何止一款发动机，雷达，导航，通讯，导弹，先进材料，先进加工，先进设计技术都是需要一项一项认真攻克的难关。（作者署名：大水）

货币政策转向发生在2011年底，2011 年12 月5 日下调存款准备金率0.5%，后又于2012年2月24日和5月18日两次下调存款准备金率各0.5%。6月8日、7月6日央行又两次下调金融机构人民币存贷款基准利率。从货币政策的宽松到社融的见底回升用了大概四个多月，期间我们看到财政也在2012年一季度开始发力。2012年国家发改委审批通过了一大批投资项目，主要靠财政政策拉动的基础设施建设投资同比增速快速升起，累计增速到2013年初时达到了25%。货币和财政双管齐下之后我们看到2012年4月开始社融开始企稳，政策的宽松终于传导到信用端，但股市小幅反弹之后仍持续下跌了半年之久。

“相互保险机构不以利润最大化为目标，为保险需求没有得到很好满足的群体提供创新性的保险服务，就是推动‘保险姓保’这一本质回归靠拢。”汇友建工相互方面对《每日经济新闻》记者表示，目前，三家相互保险均处在试点发展阶段。从实际运营情况看，三家相互保险组织均在监管框架内，结合各自重点业务领域，实现了良好稳健起步。在经营中，三家主体均在一定程度上体现出相互保险特色。